ドル／円は９日、介入警戒感が高まるとされる７７円に一時急接近し、市場では政府・日銀が４日に続いて介入

ドル／円は９日、介入警戒感が高まるとされる７７円に一時急接近し、市場では政府・日銀が４日に続いて介入を実施するかに関心が集まった。
　昨年９月と今年３月に実施された介入はともに１回で終わっているため、市場には４日の１回で終わるとの見方もくすぶっている。一方で、８日の７カ国（Ｇ７）財務相・中央銀行総裁会議で日本の介入が支持されなかったとの見方から再度の介入は困難とする意見もある。国内の有力為替ストラテジストに予想を聞いた。

●リスク回避の大波に対抗する大規模で効果的な介入が必須

＜住友信託銀行マーケット・ストラテジスト、瀬良礼子氏＞

　今月４日の介入は、過去最安値（７６．２５円）をつけさせないようなライン防衛的な介入だったと言えるのではないか。ドル／円の７７円割れでは介入の可能性が高まるとみている。その意味では、きょう実施してもおかしくはなかった。

　欧米の了承が得にくいことを考えれば、小規模介入を数多く実施することはできない。４日には追加緩和がセットになったが、今後もドル買い／円売りに動きやすいタイミングをねらって、まとまった規模の介入をしていくことになるだろう。たとえば、欧米も夏休みシーズンとなるお盆休みなどは取り引きが薄くなるため介入しやすいかもしれない。

　４日の単独介入は、約４兆５０００億円の規模でドル／円を約３円押し上げたが、きょうはほぼ介入前の水準に戻っている。３営業日しか持たなかったということだ。リスク回避の大波が来ているためで、やはり単独介入だった昨年９月に比べても効果の持続期間が短い。しかし、他に円高是正の手段はなく、ドル／円が急落するようなら介入は繰り返されるだろう。